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　　起原：IPO日报 

　　国内半导体薄膜开导龙头迎来市值高达195亿元的限售股的解禁。

　　4月21日，科创板上市公司拓荆科技（股票代码688072.SH）初度公开刊行部分限售股上市流通。本次解禁股份数目多达1.24亿股，占公司总股本的44.5%，波及21名鼓舞，包括国度集成电路基金、国投上海、公司职工合手股平台等鼓舞。

　　按照4月21日收盘价157.27元来野心，拓荆科技本日解禁市值高达195亿元，由此已毕“全流通”。

　　那么，这波解禁会影响拓荆科技的股价走势？投资者应该和顺哪些信号？

　　制图：佘诗婕

　　近两月股价震撼下滑

　　拓荆科技开发于 2010年04月，主商业务为高端半导体薄膜开导的研发、分娩、销售和期间工作，于2022年4月21日登陆科创板。

　　这次首批21名限售股解禁鼓舞中，国度集成电路基金是公司第一大鼓舞，合手有限售股55026693股，占公司总股本的19.6714%；国投上海合手有限售股3788.8万股，占公司总股本的13.5445%。

　　芯鑫和、芯鑫全、芯鑫龙、芯鑫成、芯鑫旺、芯鑫盛、芯鑫阳、沈阳盛腾、沈阳盛旺、沈阳盛全、沈阳盛龙行为拓荆科技鼓舞、职工合手股平台、姜谦的一致行为东说念主，以为合手有限售股约2515.0516万股，占公司总股本的8.9906%。

　　姜谦合手有限售股2703588股，占公司总股份的0.9665%；吕光泉合手有限售股1095200股，占公司总股本的0.3915%；刘忆军合手有限售股613312股，占有公司总股本的0.2193%；凌复华合手有限售股558552股，占公司总股本的0.1997%；张孝勇合手有限售股328560股，占公司总股本的0.1175%；吴飚合手有限售股383320股，占公司总股本的0.1370%；周仁合手有限售股383，320股，占公司总股本的0.1370%；张先智合手有限售股350，464股，占公司总股本的0.1253%。

　　这次解禁的是上述全部限售股。

　　拓荆科技以71.88元的刊行价在科创板上市后，首日高涨28.41%，报收92.3元。尔后股价沿路震撼高涨，更是在2024年11月达到后复权股价475.1元的顶峰。

　　2025年3月6日，公司后复权股价高达450元以上，尔后拓荆科技股价出现下滑，当今后复权股价在330元傍边，下滑幅度逾越27%。

　　事迹亮眼，增速放缓

　　行为国内半导体薄膜开导龙头，公司家具已世俗诓骗于国表里主流晶圆厂，在替代空间和客户相识性方面具有一定上风，但半导体开导商场竞争强烈，公司仍濒临外部竞争和客户需求改革的双重压力。

　　事迹方面，拓荆科技上市后开通两年合手续增长，2024 年全年已毕营收 41.03 亿元，同比增长 51.7%；归母净利润为6.88亿元，同比增长3.91%。体现了公司在半导体开导边界的较强商场竞争力和业务拓展材干。

　　值得一提的是，拓荆科技商业收入和归母净利润2022年同比增长125.02%、438.09%，到了2023年，商业收入和归母净利润同比增长58.6%、79.82%。

　　不出丑出，拓荆科技的事迹仍然亮眼，但增速比较之前有所放缓。

　　事迹快报线路，公司总金钱153.14亿元，同比增长53.61%，增长主要由于在手订单增多和业务限制扩大导致存货大幅增长。

　　此外，新式开导平台PF-300M、PF-300T Plus及新式响应腔Supra-D ACHM、ONO Stack等工艺开导合手续获取客户重迭订单，已毕多数目出货。

　　拓荆科技2024 年前三季度研发用度为4.98亿元，占商业收入比例为12.17%，研发用度本钱化率为44.57%，合手续的高研发插足有助于公司保合手期间上风，但研发用度的本钱化情况也值得商场和顺。

　　4月21日，拓荆科技总市值在439.9亿元，市盈率（TTM）为63.9，高于申万半导体行业可比公司平均水平。这意味着，商场对公司往日增长预期较高，但也需安祥估值偏高的风险。

　　有业内巨匠暗示，国度集成电路产业投资基金股份有限公司等产业本钱，时常具有永恒投资和计谋守旧的意图。这类永恒投资的产业本钱在解禁后立即大限制减合手的可能性相对较小，但也不摒除其因自己资金需求或计谋布局改革而进行收尾减合手。关于其他参与计谋配售或网下配售的投资者，部分追求短期收益的鼓舞可能会聘用在解禁后逢高减合手以锁定利润，而看好公司永恒发展的鼓舞则可能会连接合手有。

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