国元证券股份有限公司龚斯闻，许元琨近期对杰瑞股份进行商议并发布了商议阐发《24年度阐发点评：国际市集后劲突显，看好后续正经增长》，赐与杰瑞股份买入评级。

杰瑞股份(002353)

事件：

公司发布2024年度阐发：2024年公司完了营收133.55亿元，同比下落4.00%；对应完了归母净利润26.27亿元，同比增长7.03%；完了扣非归母净利润24.02亿元，同比增长0.65%。其中第四季度公司完了收入53.08亿元，同比飞腾2.95%，完了归母净利润10.29亿元，同比飞腾15.51%。

Q4功绩清晰清醒，国际市集居品结构抓续改善

2024年Q1-Q4公司分手完了营收21.31/28.26/30.90/53.08亿元，同比分手增减-6.52%/-10.01%/-7.38%/+2.95%。分行业来看，油气行业/新动力及再生行业分手完了收入128.92/4.63亿元，同比分手增减-4.38%/+7.93%。分地区来看，公司2024年国际收入完了60.37亿元，同比减少7.39%，占举座营收比例为45.20%，国际市集销售居品结构抓续改善，毛利率同比提高6.78%，新增订单同比保抓65.37%的高速增长。

盈利技艺略有下滑，研发防守高插足

盈利技艺方面，2024年公司毛利率为33.70%，同比增多0.65pcts。期间用度方面，2024年公司销售/贬责/财务费率为4.03%/3.58%/-0.75%，同比分手+0.47/+0.27/-0.68pcts，基本防守清醒；其中财务费率减少系本期结转证实的融资收益增多。同时公司研发用度为5.06亿元，同比减少1.07%。

油气行业景气度抓续提高，国际市集继续发力

2024年，全国经济仁和复苏带动大家动力破坏清醒增长，化石动力仍保抓供应主体地位。国内清洁动力比重瞻望后续将边缘提高，自然气是高比例可再天真力系统保抓安全清醒的蹙迫支抓。在大家及国内油气市集活跃度抓续提高、行业景气度向好布景下，公司新鉴定单、利润等均保抓增长，有望进一步受益于行业发展。国际市集来看，公司于2024年3月为中东子公司增资1.2亿好意思元用于在迪拜杰贝阿里目田区建造高端油气装备制造基地，有望进一步强化公司在大家油气行业影响力。

投资提出与盈利预测

公司在油气本领工程工作范围处于卓著地位，咱们看好公司中恒久发展。瞻望公司2025-2027年分手完了营收154.78/177.97/204.00亿元，归母净利润为29.48/34.71/40.17亿元，EPS为2.88/3.39/3.92元/股，对应PE为10.42/8.85/7.65倍，防守“买入”评级。

风险辅导

原材料价钱波动风险，原油自然气价钱波动加重风险，汇率波动风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，东北证券刘俊奇商议员团队对该股商议较为深化，近三年预测准确度均值高达95.47%，其预测2025年度包摄净利润为盈利31.4亿，凭证现价换算的预测PE为10.5。

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最新盈利预测明细如下：

    

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增抓评级3家；畴昔90天内机构方针均价为41.86。

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